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华夏基金:市场调整后带来长期布局良机

7月中旬以来,经历过前期快速上涨后,A股市场调整压力加大,股指出现波动,我们认为短期上行节奏过快,叠加世界政治经济形势不确定性升级等因素是近期扰动A股市场的主要矛盾。虽然短期波动提升,但综合基本面、流动性、政策面等分析,判断A股难有系统性风险,急跌后的下行空间有限,3季度市场仍会有较好的表现机会,大跌后也会带来难得的长期布局机会。

首先,国际问题不是市场运行的长期核心矛盾,也很难给市场带来系统性风险,基本面和流动性的因素更为重要;其次,由于国内疫情管控得力,中国经济在2季度呈现明显复苏,预计3-4季度仍处于复苏态势,经济见底回升迹象较为明显,并有望在4季度恢复到潜在增长区间;第三,在经济基本面改善的背景下,我们测算企业盈利将在下半年呈现显著的修复,对市场大势形成有力支撑;第四,从政策面来看,我们判断下半年货币政策以稳为主,经济过热的可能性并不大,货币政策虽然从年初的应急式宽松转为常态式宽松,但新增社融等数据不断超预期还是带来了较为充裕的流动性,预计国内流动性宽松格局大概率维持,且有利于成长股的表现活跃;第五,从海外因素看,全球经济下半年将呈现触底反弹格局,在史无前例的政策刺激下,美欧各国经济数据环比大幅反弹,预计下半年将同比实现增长,不排除美国进一步推出财政和货币刺激政策,对全球风险资产构成支撑。

长期来看,A股市场长期资金持续流入的趋势不会改变,各类境内机构、外资、居民资产配置都有利于权益资产的增量资金供给。此外,随着资本市场基础制度的完善,资本市场的重要性在显著提升,在政策支持下,中国股票市场向着长期繁荣的方向发展,我们正在迎来股权投资的大时代。

市场从快牛转向慢牛,结构性机会仍将非常活跃。未来投资主线围绕科技+低估值板块修复展开,一是行业景气度不断提升的科技板块(电动车、消费电子、医疗信息化、金融IT等);二是阶段性受益于PPI触底回升的低估值板块(如化工)以及稳定高分红收益率的板块的估值修复(如地产等);三是关注改革受益板块(券商、军工等)。

(文章来源:华夏基金)

本文标签:股票市场

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